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專家:金價尚未脫離困境 恐隨時跌回原形
出版日期: Sunday, July 31, 2022
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7月貨幣政策會議后,市場對美聯儲加息預期的重新定價促使金價上漲,但金價尚未脫離困境,分析師不排除其跌回1700美元的可能性。

在周三加息75個基點后,美聯儲主席鮑威爾表示,9月份可能再次大幅加息。不過,這一切都取決于新一輪的宏觀數據。在9月會議之前,將有兩輪通脹和就業數據需要消化。

鮑威爾還暗示,在短短40天內加息150個基點后,美聯儲目前處于中性,這意味著美聯儲可能很快開始放慢加息步伐。

“現在我們處于中性,隨著進程的發展,在某個時候,放慢速度將是合適的。我們還沒有決定這個點是什么時候,但直覺上這是說得通的。我們一直在前置這些非常大的加息舉措。現在我們離我們需要的地方更近了。”

數據方面,有跡象表明,通脹數據仍存在問題,經濟增長放緩。

美國經濟分析局周五說,美聯儲青睞的通脹指標個人消費支出價格指數(PCE)同比上漲了6.8%,為1982年1月上漲6.9%以來的最大漲幅。

美國第二季度國內生產總值(GDP)也萎縮了0.9%,標志著連續第二個季度出現萎縮,符合經濟衰退的技術定義。

“從現在到9月21日聯邦公開市場委員會(FOMC)會議,有兩份美國就業報告,兩份通脹報告和杰克遜霍爾年度研討會。因此,美聯儲在周三加息75個基點后,選擇在前瞻指引中含糊其辭也就不足為奇了。”ING首席國際分析師James Knightley表示。

“美聯儲已經明確表示,它準備犧牲經濟增長,因為它希望將通脹降至目標水平,但現在美國處于技術上的衰退,似乎正走向可能被稱為‘真正的’衰退,失業率上升,消費者支出下降,我們預計美聯儲將在9月和11月加息50個基點。”

所有人的目光都將聚焦于下周公布的美國7月非農就業數據,預計該數據將證實經濟放緩。經濟學家一致認為,美國經濟在6月份增加了37.2萬個就業崗位后,7月份將增加25萬個就業崗位。

Knightley說:“每一個失業的美國人還有兩個職位空缺,小企業急需人手,所以我們懷疑是供應不足阻礙了這個數字的增長。失業率僅為3.6%,工資仍以每年約5%的速度增長,通貨膨脹略低于10%,美聯儲目前將繼續加息。”

不過,他補充稱,美國下周公布的疲弱ISM報告可能證實經濟正在放緩,這就是美聯儲可能“在未來幾個月更溫和地”收緊政策的原因。

這對黃金意味著什么?

美聯儲發表聲明后,黃金出現空頭回補反彈。

道明證券大宗商品策略師表示:“金價正徘徊在可能引發大規模空頭回補的水平。鮑威爾將另一次'異常大幅'的75個基點加息與經濟數據掛鉤,從而推動空頭回補反彈,鑒于經濟數據放緩趨勢,這為再次大幅加息設定了很高的門檻。"

不過,分析師指出,要想趨勢出現更持久的轉變,金價需要收在1785美元上方。

周五美市尾盤,12月Comex黃金期貨交投于1779.90美元,較本周早些時候的低點上漲逾50美元。

不過,道明證券認為,市場可能過于依賴美聯儲的政策轉向,尤其是考慮到最新一輪的通脹數據。

“我們認為,美聯儲官員可能會逆轉市場對美聯儲盡早轉向的預期。黃金市場面臨著自營交易員大量自滿的倉位,他們仍然是黃金的主要投機力量。我們尚未看到黃金投降,暗示痛苦交易仍偏于下行,我們預計近期漲勢最終將消退,面臨一輪拋售潮,”道明銀行策略師表示。

基于此,該行表示正在建立黃金戰術空頭頭寸,目標價位為1660美元。

這些策略師表示:“考慮到大量流入黃金ETF的資金繼續掉頭,迫使其他投機人士減持黃金多頭,黃金市場預計價格將進一步走軟。”“自2020年以來,其他報告建立的大規模自滿倉位有可能加入清倉行動,特別是在我們接近它們大流行時期的進入水平時。”

其他分析師則更看好黃金,他們預計黃金在滯脹環境中會有良好表現。

“滯脹將持續,這對金價來說應該是個好消息。美國經濟正走向衰退,只要華爾街相信美聯儲將放慢緊縮步伐,黃金應會再次開始迎來避險資金流入,”OANDA資深市場分析師Edward Moya表示。

金價面臨的最具挑戰性的障礙之一是,在美聯儲激進加息的情況下,經濟依然強勁。但現在情況正在放緩,黃金的前景正在發生變化。

“黃金面臨的最大風險是,經濟保持強勁,美聯儲可能需要在加息方面采取更積極的措施。美聯儲全面加息的風險早已不復存在。黃金將在1800美元附近面臨強勁阻力。在杰克遜霍爾研討會之前,金價可能會企穩于1725美元至1800美元之間。”

定于下周公布的數據

下周一:美國ISM制造業PMI

下周三:美國ISM非制造業PMI

下周四:美國初請失業金人數

下周五:美國非農就業報告



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